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柯力传感的制度欠缺或许已经反映在了经营层面。报告期内，虽然公司经营业绩出现下滑波动，但是公司的应收账款和票据、存货却在持续大幅增长，各期末应收票据及应收账款分别为2.29亿元、2.39亿元、2.51亿元，2.36亿元， 存货分别为1.46亿元、1.35亿元、1.55亿元和1.8亿元。

然而，现在那些领先的美国公司已经减弱了提升产品和服务的紧迫感，因为他们领先的地位变得牢不可破。研究者发现在1982到2012年间，制造业、零售业、批发贸易、服务业、金融业、公用事业和运输业6个行业的集中度都明显提高，领先公司的利润率正在上升，相对优势变得更加持久。与20年前相比，目前行业领袖面临挑战和被取代的可能性较小。

市场认知的泡沫曲线市场泡沫曲线（Hype Curve）的纵轴是人类对技术的主观期待，量化表现可能是股价/估值、媒体关注度等。这个曲线最早是由咨询公司Gartner提出的。Gartner认为这条曲线主要分成五个部分，翻译过来是：技术启动、期待顶峰、幻象破灭、光复之坡、产能高原。笔者认为其实就三步：泡沫起来了，泡沫破灭了，稳步增长了。值得一提的是第三步的背后是指数型增长曲线的支持，前两个阶段和技术的实际没有太大联系，全靠人类DNA里的发财暴富梦支撑，从郁金香、南海公司，到麦道夫庞氏骗局、传销、区块链等一直不会过时，只是大部分暴富梦是没有第三步的。

马化腾身家随之缩水。福布斯实时富豪榜显示，目前其身家355亿美元，比马云身价少34亿美元，比许家印少0.1亿美元，首富地位不再。作为美股市场的游戏股龙头，网易调整幅度也不小。去年底网易股价曾达到370美元，截至今天凌晨收盘其最新价为189.75亿美元，8个多月时间股价逼近腰斩，市值蒸发近1000亿元人民币。另一家中概股游戏股畅游年初至今股价下跌47.05%。

配置层面：大创新+券商是本阶段收益主要来源。第一、新兴成长为代表的大创新方向，如TMT（自主可控、产业链、5G）、高端制造（新能源车、军工）。第二、市场行情升温、降准等催化，以券商为代表的大金融板块。第三、中长期，结合《核心资产买卖策略“ISEF”模型》，投资者甑别“真假”核心资产良机，稳扎稳打、底部吸筹、合理定投、“以长打短”，聚焦优质标的、把握核心资产定价权。

据华尔街日报报道，美国股市连续两个交易日上涨，抹除了此前创下的2000年以来开年头两日最大跌幅。而对于追踪市场季节性模式的投资者来说，这也显示出主要股指走势向好。不仅因为1月份股市通常表现强劲（这个现象被称为一月效应），历史数据显示，今年1月股市表现甚至可能强于通常水平。这是因为今年是总统选举周期中的第三年，一些分析师称这样的年份通常对股市最为有利。部分分析师认为一月效应是得益于投资者在上年12月进行税损卖盘后买入新股票。